華泰期貨：美元指數大幅走弱 銅價格維持震蕩偏強格局

現貨方面：據SMM訊，8月18日上海電解銅現貨對當月合約報升水70~升水100元/噸。平水銅成交價格51020元/噸~51230元/噸，升水銅成交價格51040元/噸~51250元/噸。現貨市場，據了解，本周上海地區或有進口銅到貨，可緩解部分報價壓力，但在長單最后交付中，貿易商保持一定活躍度，令現貨市場僵持局面難改，升水可調跌空間有限。

觀點：昨日銅價格繼續呈現反彈勢頭，雖然此前消費或許受到傳統淡季的影響出現一定回落。但未來市場對于所謂“金九銀十”的預期或許也將會使得市場自行“開發亮點”。加之目前全球范圍內央行寬松貨幣政策維持的概率依然較高，近期美元指數也是在美聯儲不斷釋放流動性的情況下而呈現偏弱格局，故此在這樣的背景下，銅價格未來的走勢或仍然較為樂觀。

中線看，宏觀方面，當下全球范圍內低利率以及超寬松的貨幣政策在未來持續的概率依舊較大，而這對于商品而言則是十分有利的因素。基本面方面，當下由于智利等主要生產國受到疫情影響仍然十分嚴重使得市場對于下半年的供應情況仍存在憂慮，但在需求端，而作為最重要的需求國家，中國目前對于新冠疫情的控制卻是最為有效的國家。故此預計下半年國內經濟活動持續復蘇的概率較大。如此前，國家電網將2020年電網投資計劃定在4080億元，不過就截止上半年數據來看，電網實際投資額度僅僅只完成四分之一左右，故此下半年同樣存在趕工的可能性。需要注意的是，在當下銅價格呈現較強走勢或將激發新增產能的加速甚至是超預期兌現，從而也可能會自供應端對銅價形成壓制。

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