來源：全景財經

疫情沖擊下中國經濟展現強大韌性，注冊制開閘在即，下半年亮點可能來自何方？資本市場未來走勢如何？來聽聽私募大咖們怎么說？

深圳私募基金業協會成立于8月18日正式成立。協會由深創投、前海母基金、招商局、鯤鵬投資、東方富海、松禾資本、基石資產、達晨財智、同創偉業、民森投資、凱豐投資、盈峰資本、前海進化論、平安德成等14家發起單位發起。深圳市創新投資集團有限公司總裁左丁出任會長。

協會成立現場，全景網對話了東方富海董事長陳瑋，東方港灣董事長但斌、凱豐投資總經理王東洋、松禾資本董事長厲偉等多位創投和私募大咖，就下半年的中國經濟走勢、A股行情發展以及注冊制為中國資本市場帶來的影響，帶來了諸多尖銳而精彩的觀點。

注冊制改變時代 私募迎黃金機會

8月24日創業板注冊制即將啟幕，中國資本市場改革再次向前邁出一大步。對于投資機構來說，注冊制的落地帶來了黃金機會。

東方富海董事長陳瑋：“注冊制對創投是一個很大的利好。過去中國創投面臨三個問題：募資不易、稅收相對高、退出也難。注冊制讓創投機構看到了股權合理流動的機會。注冊制帶來最大的好處，一是把價值的判斷交給市場來完成，而是包容性讓更具創新性的企業有上市的機會。這種制度的改變會對經濟生態、科技生態產生深遠的影響。”

東方港灣董事長但斌：“過去我常說一句話，注冊制的到來是A股市場長久慢牛的開始，因為只有注冊制才能拓寬市場的寬度和廣度，讓更多更好的企業來A股上市。注冊制的到來，讓資本市場從賣方市場變成買方市場，一定程度上降低資本市場的虛高，讓資本市場有所平衡。當然注冊制的到來也意味著未來可能出現大進大出，兩極分化，我們非常期待這種變化。”

凱豐投資總經理王東洋：“注冊制對私募、對機構投資者來講時候一個黃金機會。因為股票的供給增加，好公司和壞公司、好的股票資產和一般的股票資產的分化會越來越大，對具備核心投研能力的私募來說會形成利好。”

松禾資本董事長厲偉：“注冊制給了我們一個非常強烈的信號，企業只要做得好，只要有創新，資本市場的大門都是對你敞開的。注冊制使很多創新型企業有機會，利用資本市場，讓自己的技術和產品更快造福社會。這個強烈的信號反饋給創新者將會極大地促進創新。這一點上我們安安靜靜的等待，5年以后來回頭來看，這場促進作用將是翻天覆地的，將是給我們帶來的影響遠遠大過過去幾十年資本市場給我們帶來的改變。”

長期結構性牛市 繼續看好優勢賽道

2020年上半年A股的走勢令投資者欣喜，然而年中隨著行情的分化，“牛市是否還在”成為市場爭議的焦點。凱豐投資總經理王東洋和東方港灣董事長但斌都認為，未來A股長期的結構性牛市機會依然存在，優勢的賽道仍然值得看好。

凱豐投資總經理王東洋：“目前決定股票市場主要是兩個維度，對疫情的防控力度決定了基本面，另外就是政策面。跟其他國家相比，中國采取了更為克制的做法，把更多的工具和政策作為儲備。隨著注冊制的落地，資本市場對實體企業扶持力度的加強，未來更多是結構性的、核心資產、優質公司的牛市，治理結構比較好的公司會形成長期利好。

行業來看除了半導體、電子之外，新能源汽車和高端制造可能是我們會重點關注的行業。新能源汽車對國家能源戰略有重要作用，未來可能會向過去光伏產業一樣高度發展。另外高端精密制造的技術性突破值得關注。”

東方港灣董事長但斌：“東方港灣始終堅持在消費、互聯網醫藥、高端制造還有教育這樣行業里。投資不是一年半年的勝出，是長期積累的勝出。我們愿意在表現比較好的長期賽道上選擇，這么多年基本上是集中在這些賽道上，就能看到它的優勢在哪里。過去20年，很多行業的產品是降價的，但是消費、教育、醫療行業的產品都是不斷提價的過程。所以我們愿意選擇一些有長期競爭力的產品去投資。這些在長期歲月當中勝出的這些行業，它容易表現的比較穩定。”

東方港灣但斌：看好有長期競爭力的行業如消費、教育、醫療

重視資本市場 耐心培育偉大科技企業

2020年上半年，全球經濟都在承受疫情的沖擊，外部爭端則為全球化蒙上一層陰影。在這樣的大環境下，中國經濟不僅表現出了強勁的復蘇態勢，并且借力升級，科技創新與金融創新不斷開創新局面，成為經濟發展的新驅動力。

東方富海董事長陳瑋：“雖然中國經濟面臨疫情和外部之爭的沖擊，但是中國的反應速度和對疫情的控制能力令中國經濟以較高的速度恢復。同時，正如證監會前主席肖鋼所說，黨中央前所未有的重視中國資本市場，這表明創業創新和直接投資獲得了前所未有的重視。由于疫情和外部爭端，大家都已經看到科技的重要性，圍繞新基建、醫療健康、5G的產業鏈，半導體、IC設計、生物醫療、新材料這些領域都將受到投資人的青睞，今后創投機構對科技創新領域的投資也會加強。”

松禾資本董事長厲偉：“科技創新一定是未來經濟發展非常重要的推動力。隨著創業板注冊制等政策的推出，表達了國家通過金融資本的力量幫助科技更上新臺階的信心。未來中國的科技創新會進一步的全面深化，大家意識到科技創新的重要性，甚至基礎科技創新的重要性。同時，科技創新需要時間、空間和耐心，前期可能會出現不如意的結果，可能會收入不如預期，可能沒有很快的實現盈利，但這些創新有可能成長為偉大的企業。”

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