互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院步入加速滲透期，公司有望充分受益受益于互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療滲透加速（4M18/4M19/4M20E 互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療滲透率為5.2%/6.6%/7.9%）+商業(yè)模式日趨清晰+新冠疫情催化，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院有望加速滲透。近年來公司積極推進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療健康云服務(wù)業(yè)務(wù)，成功打造浙大邵逸夫互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院等標(biāo)桿項(xiàng)目，“4＋1”發(fā)展戰(zhàn)略逐步落地，我們認(rèn)為，未來公司有望依托強(qiáng)大的研發(fā)能力和豐富的項(xiàng)目實(shí)施經(jīng)驗(yàn)，未來有望在互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院建設(shè)大潮中充分受益。

投資建議我們預(yù)計(jì)2020-2022年公司的營(yíng)業(yè)收入分別為25.2億、32.5億和42.1億，有望實(shí)現(xiàn)歸母凈利分別為5.4億、6.9億和9.0億，對(duì)應(yīng)PE 分別為83倍、64倍和50倍，考慮到公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)有望步入加速放量期，首次覆蓋給予“買入”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示政策執(zhí)行力度不及預(yù)期；財(cái)政支持力度不及預(yù)期；新技術(shù)出現(xiàn)對(duì)現(xiàn)有市場(chǎng)可能形成沖擊等。

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