目前金價(jià)仍然處在收縮震蕩區(qū)間，且波動(dòng)幅度越收越窄。技術(shù)上，金價(jià)在今年五月份的一輪大幅上漲之后，出現(xiàn)上漲的疲態(tài)，從八月初到目前價(jià)格依然維持整理，市場都在等待更多的消息指引，但短期內(nèi)似乎沒有足夠的刺激能夠使得金價(jià)擺脫當(dāng)前的收縮整理。
基本面上，金價(jià)仍然有著諸多的支撐因素，這些支撐因素的任意一個(gè)都有可能給金價(jià)帶來強(qiáng)勁的支撐。本周英國硬脫歐憂慮重燃，各國央行寬松政策也是炒作焦點(diǎn)，同時(shí)受疫情影響的經(jīng)濟(jì)前景一直都是投資者關(guān)注的對象。
英國硬脫歐的擔(dān)憂情緒重燃有望給金價(jià)中期帶來支撐
隨著英國與歐盟貿(mào)易談判失敗的幾率增加，英鎊本周周一走低，日內(nèi)短線在英鎊走低的帶動(dòng)下，美元走強(qiáng)，但金價(jià)的下行壓力較小，主要因?yàn)槭袌鰧τ裁摎W的擔(dān)憂情緒也增加。如果這種擔(dān)憂情緒持續(xù)揮之不去，那么這反而會(huì)在中期給黃金帶來支撐。
投資者的視線正重新轉(zhuǎn)向英國脫歐，英國和歐盟均認(rèn)為需要在10月底前達(dá)成協(xié)議，從而為年底脫歐過渡期結(jié)束時(shí)順利退出鋪平道路。
英國首相約翰遜準(zhǔn)備告訴歐盟，他寧可放棄，也不愿在他認(rèn)為涉及英國脫歐核心原則的問題上讓步。雙方定于本周繼續(xù)談判。
英國首相約翰遜的辦公室發(fā)表的一份聲明顯示，7日，約翰遜將向歐盟表明，雙方達(dá)成自由貿(mào)易協(xié)議的最后期限是10月15日，不會(huì)繼續(xù)拖延下去。
8日，英國和歐盟將在倫敦就擬定貿(mào)易協(xié)議展開新一輪談判。根據(jù)英國首相府發(fā)布的消息，約翰遜將在雙方談判前夕告訴歐盟，如果到時(shí)(10月15日)還是無法達(dá)成協(xié)議，我不認(rèn)為我們之間還有可能簽署一份自貿(mào)協(xié)定。那我們就應(yīng)該接受這個(gè)事實(shí)。
約翰遜將告訴歐盟，若沒有達(dá)成協(xié)議，英國和歐盟的貿(mào)易關(guān)系就采用澳大利亞模式，那將會(huì)是一個(gè)好的結(jié)果。澳大利亞與歐盟沒有全面的貿(mào)易協(xié)議，其貿(mào)易關(guān)系遵循世界貿(mào)易組織默認(rèn)規(guī)則執(zhí)行。
英國脫歐談判代表弗羅斯特6日曾表示，英國并不害怕“無協(xié)議脫歐”。法國外交大臣勒德里安則稱，雙方亟需達(dá)成貿(mào)易協(xié)議，目前的僵局是由于英方的態(tài)度問題。
英國外交大臣拉布表示，未來這一周是“喚醒歐盟”，現(xiàn)在是“歐盟達(dá)成協(xié)議的最好時(shí)刻”。他說，對于英歐協(xié)議，英國與歐盟都進(jìn)入了“思考的時(shí)刻”，因仍然存在兩大難題，本周即將展開的談判不輕松。
拉布說，剩下的兩大難點(diǎn)是捕魚權(quán)和國家援助規(guī)定。英國只是要求像其他任何國家一樣受到歐盟對待。拉布還表示，盡管有報(bào)道稱唐寧街認(rèn)為達(dá)成協(xié)議的機(jī)會(huì)只有30%~40%，但達(dá)成協(xié)議仍是“容易的”。
近日，負(fù)責(zé)英國脫歐事務(wù)的歐盟首席談判代表巴尼耶批評英國在談判中缺乏誠意，表現(xiàn)令人失望。歐洲理事會(huì)主席巴尼耶表示，不確定歐盟與英國能否在今年年底前就未來關(guān)系達(dá)成協(xié)議。即將于8日舉行的英歐第八輪談判，是目前雙方日程表上的最后一輪談判。
英國“脫歐”過渡期將于今年12月31日結(jié)束。在過渡期內(nèi)，英國與歐盟需要談判達(dá)成新的自由貿(mào)易協(xié)議。如果未能達(dá)成協(xié)議，雙方的貿(mào)易關(guān)系將回到世界貿(mào)易組織框架內(nèi)。今年以來，英國與歐盟就未來關(guān)系已經(jīng)舉行了7輪談判，但均未能在未來經(jīng)貿(mào)協(xié)議等方面取得突破性進(jìn)展。
此前英歐雙方都認(rèn)為，最遲需要在10月底前就完整的協(xié)議法律文本達(dá)成一致，才能為雙方議會(huì)批準(zhǔn)通過留出足夠時(shí)間。
全球央行的寬松政策預(yù)期給金價(jià)帶來中期支撐
美聯(lián)儲方面，美聯(lián)儲主席鮑威爾堅(jiān)持低利率持續(xù)時(shí)間將以年計(jì)，支持政策不會(huì)過早撤回。
美聯(lián)儲主席鮑威爾近日接受采訪時(shí)表示，盡管美國8月失業(yè)數(shù)據(jù)是正面的，美國的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇還有很長的路要走，而且利率將在一段時(shí)間內(nèi)保持低位。
當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月4日，在非農(nóng)就業(yè)報(bào)告公布后，鮑威爾在接受采訪時(shí)說，這份就業(yè)報(bào)告是一份不錯(cuò)的報(bào)告。在5月和6月，我們有很多人重返工作。
當(dāng)?shù)毓嫉姆寝r(nóng)就業(yè)報(bào)告顯示，美國的勞動(dòng)力市場在8月份連續(xù)第4個(gè)月反彈，失業(yè)率下降了將近2個(gè)百分點(diǎn)至8.4%，新增就業(yè)137萬工人。
但鮑威爾也補(bǔ)充稱，雖然許多工作崗位已經(jīng)恢復(fù)，但仍有1100萬人沒有重返工作崗位，其中包括酒店、娛樂和旅游相關(guān)的工作崗位。
對于新冠病毒對經(jīng)濟(jì)的沖擊，鮑威爾再次表示，他鼓勵(lì)遵守安全準(zhǔn)則，例如戴口罩和保持社交距離。他說，實(shí)際上，如果在全國范圍內(nèi)人們都戴著口罩并保持距離，美國將可以獲得巨大的經(jīng)濟(jì)收益。
對于貨幣政策，鮑威爾表示，他認(rèn)為利率會(huì)在數(shù)年內(nèi)保持在低位。他說，我們認(rèn)為將需要長期低利率來支撐經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。這將以年為單位。
因此，鮑威爾也表示，美聯(lián)儲還沒有準(zhǔn)備好放松警惕，我們認(rèn)為，需要在很長一段時(shí)間內(nèi)保持低利率，以支持經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。這需要數(shù)年的時(shí)間來衡量，我們不會(huì)過早的撤回我們認(rèn)為經(jīng)濟(jì)需要的支持。
美聯(lián)儲于8月27日發(fā)布了政策框架的修訂文本，宣布將達(dá)到長期通脹2%的目標(biāo)調(diào)整為“在一段時(shí)間里力圖達(dá)到平均通脹2%”。新的聲明的表述從而將調(diào)整為“在接下來的一段時(shí)間里，通脹都將持續(xù)低于2%，適當(dāng)?shù)呢泿耪邔⒒蛟S以通脹在未來某時(shí)適當(dāng)?shù)爻^2%為目標(biāo)。”
歐洲央行方面，本周歐洲央行決議有可能加大刺激力度。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，歐洲央行可能會(huì)在今年晚些時(shí)候加大應(yīng)對危機(jī)的力度，因?yàn)閺?fù)蘇乏力和歐元走強(qiáng)可能會(huì)加劇物價(jià)下跌。
調(diào)查的大多數(shù)受訪者預(yù)計(jì)，歐洲央行到12月將增加1.35萬億歐元(1.6萬億美元)的大規(guī)模債券購買計(jì)劃，預(yù)估中值為3,500億歐元。預(yù)計(jì)歐洲央行將在本周四的會(huì)議上維持政策不變，但一些分析師預(yù)計(jì)行長拉加德將暗示未來可能采取更多行動(dòng)。
雖然歐洲經(jīng)濟(jì)從冠狀病毒引發(fā)的衰退中最初的反彈勢頭強(qiáng)勁，但一系列問題給前景蒙上了陰影。隨著夏季旅游的增多和限制的放寬，歐洲感染人數(shù)一直在上升，指標(biāo)表明經(jīng)濟(jì)開始失去動(dòng)力。
對政策制定者來說，另一個(gè)令人擔(dān)憂的信號是，上個(gè)月歐元區(qū)通脹率四年來首次變?yōu)樨?fù)值，核心通脹率創(chuàng)歷史新低。歐洲央行下周將公布新的經(jīng)濟(jì)預(yù)估，這將有助于確定經(jīng)濟(jì)仍需要多少刺激措施。
荷蘭合作銀行分析師Bas van Geffen表示，數(shù)據(jù)足夠好，無需在9月份采取任何新的政策行動(dòng)，但病毒、經(jīng)濟(jì)增長和通脹走勢仍存在不確定性。歐洲央行將再次確認(rèn)，它仍準(zhǔn)備在必要時(shí)調(diào)整政策。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家David Powell和Maeva Cousin表示，歐洲央行理事會(huì)可能在本周表示，下行風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)加劇，表明貨幣政策可能會(huì)在年底之前進(jìn)一步放松。
接受調(diào)查的多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，疫情購債計(jì)劃將延長六個(gè)月，至2021年底。受訪者還表示，歐洲央行將通過各種銀行貸款計(jì)劃，在3月前再提供約2100億歐元的資金。至少在2022年底之前，利率將保持不變。目前存款利率為-0.5%。
從長期來看，經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)歐洲決策者將效仿美聯(lián)儲的做法，采取一種允許暫時(shí)超出2%左右通脹目標(biāo)的策略。大多數(shù)受訪者表示，歐洲央行可能會(huì)將當(dāng)前“低于但接近2%”的目標(biāo)調(diào)整為旨在隨著時(shí)間的推移達(dá)到這一平均值的目標(biāo)。
澳洲聯(lián)儲方面，經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)澳洲聯(lián)儲有望擴(kuò)大量化寬松。
一項(xiàng)調(diào)查顯示，為了幫助澳大利亞擺脫近30年的首次衰退實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇，該國央行將提高其債券購買計(jì)劃或降低利率。
參與調(diào)查的11位經(jīng)濟(jì)學(xué)家中，有7位預(yù)測澳大利亞央行將通過擴(kuò)大其債券購買計(jì)劃來加大量化寬松力度，瑞銀集團(tuán)的分析師預(yù)計(jì)這可能會(huì)在下個(gè)月開始。但是，大多數(shù)其他人預(yù)計(jì)將在今年年底或2021年初發(fā)生。
預(yù)計(jì)現(xiàn)金利率和3年期收益率目標(biāo)下調(diào)至0.10%的受訪者更少。其中德意志銀行的分析師預(yù)計(jì)這一寬松政策將在不晚于2月實(shí)施，經(jīng)濟(jì)學(xué)家Shane Oliver預(yù)計(jì)會(huì)在接下來的六個(gè)月中。經(jīng)濟(jì)學(xué)James McIntyre預(yù)計(jì)這一舉措會(huì)在11月出現(xiàn)，這一時(shí)點(diǎn)是在第三季度通脹數(shù)據(jù)發(fā)布后不久，澳洲聯(lián)儲的最新經(jīng)濟(jì)預(yù)測發(fā)布之前。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，貨幣政策更好的因應(yīng)疲軟經(jīng)濟(jì)狀況的理由越來越強(qiáng)，并強(qiáng)調(diào)當(dāng)前對信貸的疲軟需求。他不同意澳洲聯(lián)儲主席洛威的前提，那就是貸款疲軟是對疫情恐懼的結(jié)果，而不是資金成本造成的。
澳洲聯(lián)儲主席洛威上周擴(kuò)大并延長澳大利亞央行向銀行提供的貸款工具，并再次展現(xiàn)出在維多利亞州第二次防疫封鎖后探索進(jìn)一步措施以恢復(fù)增長的意愿。
澳洲聯(lián)儲上周二將現(xiàn)金利率和3年期收益率目標(biāo)維持在0.25%。該行還對澳元從3月低點(diǎn)上漲27%感到不安，即使無法阻止或扭轉(zhuǎn)這一升值勢頭，但希望為其降溫。
AMP首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家的Oliver堅(jiān)持認(rèn)為，廉價(jià)銀行資金是量化寬松的另一種形式。他表示，澳洲聯(lián)儲將在未來六個(gè)月的某個(gè)時(shí)候?qū)嵤┻M(jìn)一步寬松，在通脹平均目標(biāo)上與美聯(lián)儲看齊、更鴿派的前瞻性指引以及通過更積極的債券購買來實(shí)現(xiàn)更多量化寬松，都可能有助于抑制澳元。
美股動(dòng)蕩的擔(dān)憂情緒有望給金價(jià)中期走勢帶來支撐
美國股市的強(qiáng)勁漲勢曾將標(biāo)普500指數(shù)推至30多年來最好的8月，但現(xiàn)在進(jìn)入了今年波動(dòng)最劇烈的兩個(gè)月，在美國總統(tǒng)大選前最后一段時(shí)間，市場動(dòng)蕩的可能性大大增加。
美國匯盛金融首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家說，美股近期投機(jī)情緒太明顯，投資者在期權(quán)等衍生品上大量押注，為市場波動(dòng)埋下隱患，因此美股出現(xiàn)短期調(diào)整下跌是非常正常的。他的說法隨后得到證實(shí)，英國《金融時(shí)報(bào)》稱，軟銀近期買入了數(shù)十億美元的美國科技股的衍生品，加速了市場的狂熱。
標(biāo)普500指數(shù)接近歷史高點(diǎn)，今年迄今上漲了7%，其中7月初以來上漲了11.5%，而上周四時(shí)，標(biāo)普500創(chuàng)下了入夏以來少有的大幅下跌之一，下跌3.5%，原因是投資者紛紛拋售科技股，令市場恐慌指標(biāo)接近10周高點(diǎn)。
基金經(jīng)理和策略師表示，上周四的下跌可能預(yù)示著未來兩個(gè)月的動(dòng)蕩，因?yàn)闄C(jī)構(gòu)投資者開始重新關(guān)注未來一年的潛在經(jīng)濟(jì)隱患。
分析師普遍認(rèn)為調(diào)整屬于情理之中但有些意料之外。資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)BK Asset Management宏觀策略師Boris Schlossberg表示，這是美股近幾周來第一次大規(guī)模調(diào)整，盡管對這種波動(dòng)背后的原因感到茫然，但很明顯，隨著低迷的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與資產(chǎn)價(jià)格近乎垂直上漲之間的脫節(jié)，市場已經(jīng)到了一個(gè)臨界點(diǎn)。
一位分析師指出，從歷史上看，夏季的交易量和信息處理量都很低。今年也是如此，我可以假設(shè)，在經(jīng)歷了今年上半年的疲憊狀態(tài)后，很多人現(xiàn)在又開始認(rèn)真起來。
研究機(jī)構(gòu)CFRA的數(shù)據(jù)顯示，自1944年以來，標(biāo)普500指數(shù)9月份平均下跌0.5%，而且，在此期間中每個(gè)選舉年的平均跌幅都是如此。平均跌幅最大的是周期性股票，包括汽車零部件、鋼鐵和半導(dǎo)體。而表現(xiàn)最好的月份是4月和12月。
CFRA的數(shù)據(jù)顯示，標(biāo)普500指數(shù)和羅素2000指數(shù)在1987年分別下跌了21.8%和30.8%，在10月份創(chuàng)下了歷史上最大跌幅。
投資者本月關(guān)注的關(guān)鍵事件之一是美聯(lián)儲將于9月16日召開的政策會(huì)議，會(huì)上將討論可能采取的進(jìn)一步支持經(jīng)濟(jì)的措施。這是美聯(lián)儲在11月大選前的最后一次會(huì)議。
CFRA首席投資策略師表示，在標(biāo)普500指數(shù)接近上世 紀(jì)90年代末科技熱潮以來的最高估值之際，美國國會(huì)民主黨和白宮就另一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)刺激法案的談判破裂，這可能會(huì)進(jìn)一步加劇波動(dòng)性。
美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的隱憂和第二波疫情的擔(dān)憂給金價(jià)中期支撐
雖然上周美國非農(nóng)就業(yè)報(bào)告表現(xiàn)良好，但美聯(lián)儲主席鮑威爾依然謹(jǐn)慎，稱在未來若干年，美國經(jīng)濟(jì)都需要低利率來支撐，復(fù)蘇需要較長的時(shí)間，道路將更加艱難。
牛津經(jīng)濟(jì)研究院經(jīng)濟(jì)學(xué)家Bob Schwartz表示，正如美聯(lián)儲褐皮書所述，美國大部分地區(qū)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)漲幅正在回落，整體水平依然遠(yuǎn)低于疫情前，這將強(qiáng)化美聯(lián)儲在政策選擇上的鴿派作風(fēng)。
疫情反復(fù)正讓就業(yè)率逐漸進(jìn)入緩慢而艱難的增長趨勢，Bob Schwartz分析道，這將對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇造成傷害。雖然8月私營部門的就業(yè)率普遍增加，但與7月相比，就業(yè)增長放緩主要集中在休閑酒店業(yè)和醫(yī)療保健業(yè)這兩個(gè)受到危機(jī)嚴(yán)重影響的行業(yè)，這是需要警惕的信號。
出于疫情防范的需要，許多企業(yè)必須在政府規(guī)定的產(chǎn)能限制下運(yùn)營，消費(fèi)者對于外出仍持謹(jǐn)慎態(tài)度，從而減少了雇主對新員工的需求，包括美國航空、美聯(lián)航和可口可樂在內(nèi)的一大批公司宣布了新的休假和裁員，業(yè)務(wù)仍處于嚴(yán)重衰退之中。一些公司警告說，如果沒有更多的政府援助或經(jīng)濟(jì)的快速復(fù)蘇，失業(yè)可能會(huì)成為永久性的。
美國國會(huì)新一輪刺激法案的談判依然處于僵局之中，上周眾議院議長佩洛西與美國財(cái)長姆努欽進(jìn)行了簡短通話，兩黨間依然存在“嚴(yán)重分歧”，這對于亟需資金支持的航空公司等周期性行業(yè)而言無疑是雪上加霜。
對于救濟(jì)計(jì)劃前景，Bob Schwartz表示，他認(rèn)為仍然相信政策制定者將在本月晚些時(shí)候就至少1萬億美元的一攬子計(jì)劃達(dá)成一致，如何解決延長失業(yè)救濟(jì)金、地方政府資助等問題依然是關(guān)鍵，時(shí)間拖得越久，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的難度也將越大。
另據(jù)報(bào)道，近日美國傳染病專家警告稱，寒冷天氣下美國新冠肺炎病例數(shù)可能會(huì)再度激增，人們擔(dān)心的“第二波”疫情可能幾周后就會(huì)在美國出現(xiàn)。
報(bào)道稱，目前全美至少有27個(gè)州的新增病例數(shù)還在不斷增加。一方面，周末期間加利福尼亞州和佛羅里達(dá)州的海灘上擠滿了人，可能會(huì)引發(fā)病例數(shù)激增。另一方面，進(jìn)入秋冬季，預(yù)計(jì)新冠病毒將開始更猛烈地傳播。
此外，哥倫比亞廣播公司一項(xiàng)新民意調(diào)查顯示，美國民眾對美國的疫苗持懷疑態(tài)度。只有21%的選民表示如果有疫苗，他們會(huì)盡快接種疫苗；超過一半的選民說他們持觀望態(tài)度；另有21%的選民說他們永遠(yuǎn)不會(huì)接種疫苗。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出即使推出疫苗，也無法在短期內(nèi)治愈全球經(jīng)濟(jì)
美國疾病控制與預(yù)防中心已要求各州準(zhǔn)備在10月下旬之前分發(fā)冠狀病毒疫苗。輝瑞公司(PFE)認(rèn)為它將有足夠的數(shù)據(jù)要求美國食品和藥物管理局下個(gè)月批準(zhǔn)其潛在疫苗。
大多數(shù)專家認(rèn)為，疫苗在美國大選之前不太可能(但并非不可能)準(zhǔn)備完成。但是在第三階段試驗(yàn)中至少有7個(gè)候選，很可能在未來幾個(gè)月內(nèi)至少會(huì)出現(xiàn)一種成功的疫苗，制藥公司也競相開發(fā)針對新冠肺炎的有效治療方法。
有效的疫苗被吹捧為“神奇的子彈”，它將使全球經(jīng)濟(jì)迅速恢復(fù)運(yùn)轉(zhuǎn)。 然而，復(fù)蘇可能會(huì)進(jìn)展緩慢，因?yàn)橐呙缤ǔ２皇?00%有效的，并且只有有限的劑量。在國家和國家內(nèi)部如何分配都可能是個(gè)問題。即使克服了這些挑戰(zhàn)，有些人仍可能選擇不接種疫苗。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，一旦疫苗獲得認(rèn)證，經(jīng)濟(jì)將產(chǎn)生一系列潛在的結(jié)果。
假設(shè)疫苗將改變明年的經(jīng)濟(jì)前景是錯(cuò)誤的。第一個(gè)挑戰(zhàn)是疫苗本身：世界衛(wèi)生組織表示希望疫苗的有效性至少達(dá)到70%，但已將疫苗的最低閾值設(shè)置為50%。 這意味著，其他所有接受過疫苗接種的人可能仍然有感染的危險(xiǎn)，這將阻止他們工作和消費(fèi)。
另一個(gè)重要因素是供應(yīng)：數(shù)據(jù)顯示，今年可能有10億劑疫苗可用，另外20億劑準(zhǔn)備在2021年分發(fā)。但這些數(shù)字的假設(shè)是建立在已批準(zhǔn)了多種疫苗、而且供應(yīng)量可能會(huì)很大降低的情況下。接種疫苗需要專門的針頭和注射器，但是包括美國在內(nèi)的許多國家手頭上并不夠。全球還需要應(yīng)對玻璃瓶的短缺。
最后，許多人不愿接種疫苗：根據(jù)德意志銀行委托進(jìn)行的一項(xiàng)調(diào)查，法國只有61%的人說，如果疫苗在未來六個(gè)月內(nèi)獲得認(rèn)證，他們計(jì)劃接種疫苗。同樣的答案存在在對70%至75%的德國人、意大利人、西班牙人、英國人和美國人的調(diào)查中。該銀行上周在一份研究報(bào)告中表示，在歐洲，只有一半的人口認(rèn)為“疫苗是安全的”。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，從全球經(jīng)濟(jì)的角度來看，這個(gè)問題并不像是否有疫苗那么簡單。
北京時(shí)間20:05，現(xiàn)貨金價(jià)報(bào)1928.27美元/盎司
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