近日，深交所發布公告，仲景食品已成功在創業板登陸資本市場，成為國內“香菇醬第一股”。

據了解，仲景食品主要從事調味醬產品及調味配料兩大主業。其中，仲景香菇醬國內調味醬市場的開創性產品。2017年-2020上半年，仲景食品累計銷售仲景香菇醬系列產品7.67億元。今年以來，“宅經濟”風口下，家庭調味食品需求爆發，仲景食品經營業績再進一步。數據顯示，截至上半年結束，仲景食品的凈利潤實現6448.01萬元，同比增長45.05%。

不過，與諸多調味品企業受區域性限制一樣，多年以來，雖然仲景食品不斷增加經銷商數量，但公司產品銷售仍集中在華東與華中市場，截至上半年，公司來自華東與華中市場的收入超過60%。因此，在招股書中，仲景食品表示，擬使用1.5億元IPO募資建設市場營銷網絡。對此，有業內分析師表示，拓展及優化公司的營銷網絡，將提升仲景食品產品在不同地區的覆蓋程度及品牌知名度。

三年半賣出7.7億香菇醬產品

五年四次闖關IPO，仲景食品在創業板上市。

據了解，仲景食品以調味配料起家，2008年，公司利用“西峽香菇”的產品優勢，開發出香菇醬系列產品。目前，仲景食品主要從事調味食品、調味配料等產品的研發、生產與銷售。其中，調味配料主要以花椒系列、辣椒系列為代表，調味食品板塊則以仲景香菇醬、勁道牛肉醬為主。目前，仲景香菇醬（201g）已成為仲景食品調味食品業務板塊主要收入來源，單品收入在調味食品板塊的銷售額占比達到89%。

招股書顯示，2017年-2020上半年，仲景香菇醬分銷售收入分別為2.34億元、1.83億元、2.04億元和1.46億元，2018年受產品提價銷售額下降影響后，2019年度恢復增長。三年半期間，僅香菇醬（201g）產品帶來銷售收入7.67億元。

同期，公司調味配料的銷售收入分別實現2.48億元、2.93億元、3.25億元和1.40億元，保持平穩增長，在主營業務收入中占比分為為48.21%、55.44%、51.90%、40.08%。

受雙主業驅動，仲景食品的經營業績逐年上升。2017-2019年，仲景食品營業收入分別是5.17億元、5.3億元、6.29億元，凈利潤分別為7936.15萬元、8153.39萬元和9163.81萬元。期間，仲景食品營業收入、凈利潤分復合增長率分別達到10.30%和7.46%。今年上半年，“宅經濟”下調味品行業家庭消費市場需求爆發。受益于此，仲景食品的凈利潤達到6448.01萬元，同比增長45.05%。

2015年以來，仲景食品四次發起IPO沖刺，今年11月23日，仲景食品成功在深交所創業板敲鐘上市，成為A股市場“香菇醬第一股”。據天眼查APP顯示，截至11月27日收盤，仲景食品報價114.50元/股，當前總市值為101.50億元，成為A股市場海天味業(162.150, 0.28, 0.17%)以外首支調味料百元股。

擬投入1.5億募資推進營銷網絡建設

長江商報記者注意到，仲景食品的IPO募資主要用于產能擴張與營銷網絡建設。其中，仲景食品將分別使用1.36億元和1.06億元募集資金，為調味醬產品及調味料產品擴產。

招股書顯示，近年來，仲景食品的調味醬生產線幾乎一直在滿負荷生產。目前，仲景食品的調味醬年產能為4000萬瓶。2017年-2020上半年，仲景食品的香菇產量分別是4471萬瓶、3742萬瓶、4517萬瓶和3097萬瓶，產能利用率分別為111.77%、93.54%、112.92%和154.85%。同期，仲景食品調味醬產品的銷量分別是4509萬瓶、3692萬瓶、4406萬瓶和3038萬瓶，產銷率分別為100.86%、98.67%、97.54%和98.10%。同一時期，仲景食品調味配料萃取產能利用率也一直保持在90%以上。

因此，中泰證券(17.500, 1.59, 9.99%)研報指出，本次使用IPO募資擴建3000萬瓶調味醬和1200萬噸調味配料產能，有望緩解仲景食品當前的產能壓力，支撐公司增長。

不過，雖然仲景香菇醬一直被業內戲稱為“老干爹”，但無論是收入體量還是市場分布，與國民辣醬老干媽都存在不小的差距。研報數據顯示，2019年，老干媽營業收入達到50億元，在中式調味醬市場可謂一騎絕塵。

目前看來，仲景食品的產品市場主要集中在華中與華東地區，兩大區域每年為仲景食品帶來超過60%的收入，華北地區次之，今年上半年的銷售收入占比達到16.15%。

據了解，調味食品大部分以經銷模式打開全國市場進行銷售，海天味業、涪陵榨菜(38.020, -0.36,-0.94%)等頭部企業的經銷收入占比均在90%以上。報告期內，仲景食品的經銷商數量不斷增加，2017年，仲景食品擁有經銷商682家，到了今年上半年，仲景食品的經銷商數量已經增長至1034家。不過，同期海天味業的經銷商數量已經超過6400家。

因此，除進行產能擴張以外，仲景食品計劃使用1.5億元IPO募資建設營銷網絡。對此，業內分析師認為：“拓展及優化公司的營銷網絡，將提升仲景食品產品在不同地區的覆蓋程度及品牌知名度。”

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