雖然不喜歡酒的味道，卻喜歡上頭的感覺！最近，白酒無論是在資本市場，還是電商平臺，都有點上頭。

突然之間，朋友圈開始流行起了搶茅臺。近日，不少投資圈人士告訴券商中國記者，他們每天必定要干的一件事就是去各大電商平臺搶購飛天茅臺。記者注意到，在京東、淘寶、酒仙網(wǎng)等電商平臺，每次定時搶購活動都有上100萬網(wǎng)友蜂擁而至，守在網(wǎng)頁面前不停的刷新頁面，高峰（金麒麟分析師）期一些電商平臺的網(wǎng)頁還很難打開。

就在網(wǎng)友們搶購茅臺酒的同時，貴州茅臺(1841.650, -39.35, -2.09%)的股價也悄然創(chuàng)下歷史新高。但令人遺憾的是，在12月23日創(chuàng)出1906元的歷史新高后，茅臺股價跟隨白酒板塊大跳水，單日最大跌幅一度超過3%。然而，令人奇怪的是，外資卻在逆市掃貨。數(shù)據(jù)顯示，全天北上資金全天凈買入貴州茅臺4.47億元。

更值得關(guān)注的是，資金面上，五糧液也有好消息。12月23日盤后數(shù)據(jù)顯示，該股當(dāng)日出現(xiàn)1筆大宗交易，成交價格均為282.38元/股，較收盤價溢價約1.47%，總成交金額2.79億元。買方為機(jī)構(gòu)專用席位，賣方為申萬宏源(5.060, 0.04, 0.80%)上海第二分公司。

在此之前，白酒已經(jīng)走過近五年的大牛市，最近一個月漲勢更是兇猛。平安夜前夕突然出現(xiàn)大跳水，這意味著A股已到“酒醒”時分，還是只是一次空中加油呢？

全網(wǎng)搶茅臺

職業(yè)投資人李冬冬（化名）最近每天多了一件事，那就是在夫人的指導(dǎo)下，每天搶一次飛天茅臺。他運氣還不錯，短短幾天就搶了兩瓶。隨后他全家上陣，他老丈人又在沃爾瑪抽中一瓶。這爆棚的運氣，讓他暗爽不已。

不知道從什么時候起，朋友圈中突然興起了一股搶茅臺的風(fēng)潮。深圳一家股份制銀行一位管理人員，隔天就會在群里曬一下他的戰(zhàn)果，最近短短幾天，他就中了5瓶，成為了金融圈朋友仰視的對象。他的另一位朋友則表示，連續(xù)抽了兩個月，一瓶也沒抽到。這位銀行管理人員這次還囤了不少汾酒。

上述銀行管理人員表示，現(xiàn)在中簽的機(jī)率越來越低。現(xiàn)在京東會員參與搶購的人數(shù)從兩周前的60萬人/每天，增加到了最近的120萬人/每天。蘇寧參與搶購的人數(shù)也已經(jīng)翻倍，會員搶購日超過40萬人，非會員搶購日最多超過80萬人。而且，有些平臺在高峰期網(wǎng)頁都打不開。

茅臺在傳統(tǒng)經(jīng)銷商渠道之外，拓展了更多的電商渠道。據(jù)茅臺時空消息，11月18日公司舉辦了2020年直銷渠道商座談會，計劃在20Q4向商超、電商等渠道投放4160噸飛天茅臺。截至10月底，茅臺已經(jīng)與68家直銷渠道商合作，包括電商、商超賣場、國資企業(yè)和煙草連鎖等渠道。有業(yè)內(nèi)人士說，這一數(shù)量比前三季度直銷投放總和還要多。但可能買到茅臺的渠道很快被黃牛、擼茅黨占領(lǐng)。據(jù)李冬冬介紹，在某大型商場，黃牛黨收購飛天茅臺的價格已經(jīng)高達(dá)4800元/對。

全網(wǎng)瘋搶茅臺到底是為啥？有搶購者告訴記者，最重要的是兩點：一是可以保證是真貨。現(xiàn)在市面上的假茅臺依然很多，通過經(jīng)銷商買很多時候并不令人放心，但通過電商平臺買并不會發(fā)生這種情況；二是便宜，相比市面上動輒兩千以上的價格，1500元不到的網(wǎng)購直稍茅臺顯然更有吸引力。“這東西跟深圳搶房有點類似，搶到就是賺到。直銷價格比黃牛黨收購價要低太多。”；三是茅臺也有時間價值，存放越久的茅臺越值錢，即使不賣，本身也有保值功能。

兩大龍頭被逆市掃貨

就在全網(wǎng)瘋搶茅臺的時候，本也在資本市場高光無限的白酒股突然“崩”了。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至14：00，白酒指數(shù)下跌2.84%，早盤一度漲逾5%，板塊內(nèi)伊力特(30.800,-1.69, -5.20%)跌逾7%，酒鬼酒(128.200, -2.00, -1.54%)、口子窖(69.990, -1.70, -2.37%)、洋河股份(219.000, -4.38, -1.96%)等跌逾5%，ST舍得(87.180, -4.59, -5.00%)（維權(quán)）跌停。截至收盤，貴州茅臺跌幅超過2%，五糧液殺跌1.45%。其實，相對而言，貴州茅臺和五糧液近期的表現(xiàn)要落后于整體白酒股板塊，老白干和金種子酒(21.740, 1.26, 6.15%)才叫瘋狂。

可能也正是基于上述情況，在兩大龍頭殺跌的過程當(dāng)中，一些主流資金卻逆市掃貨。數(shù)據(jù)顯示，全天北上資金全天凈買入貴州茅臺4.47億元。外資已經(jīng)是連續(xù)六個交易日凈買入該股，凈買入金額近20億元。目前外資持有貴州茅臺份額達(dá)8.24%。

更值得注意的是，五糧液在殺跌之后，更是迎來了溢價抄底的情況。12月23日盤后數(shù)據(jù)顯示，該股當(dāng)日出現(xiàn)1筆大宗交易，成交價格均為282.38元/股，較收盤價溢價約1.47%，總成交金額2.79億元。買方為機(jī)構(gòu)專用席位，賣方為申萬宏源上海第二分公司。

有香港的基金經(jīng)理告訴券商中國記者，以目前茅臺和五糧液的股價來看，其估值并不算高。而且茅臺四季度直銷渠道鋪開之后，業(yè)績極有可能超預(yù)期，明年一季度也很有可能是開門紅。

　白酒是否還有戲？

普通研究員：高考放榜激發(fā)民眾關(guān)注，利好教育股；精明研究員：高考放榜后大家開始游玩釋放壓力，利好旅游股；優(yōu)秀研究員：高考放榜后，各地開始大搞慶功宴和買醉爆發(fā)，繼續(xù)推薦白酒。

在此之前，白酒板塊的大牛市持續(xù)了將近五年時間，以至于市場出現(xiàn)了上述流傳甚廣的段子。周三，白酒股籌碼終于出現(xiàn)松動跡象，與此同時，科技股等卻開始反彈。這也印證了一個道理，在一個存量博弈的市場，如果一個板塊走得過于極致，那必然會產(chǎn)生虹吸效應(yīng)，但這也可能是這個板塊在短期之內(nèi)最后的榮光。

在白酒股出現(xiàn)調(diào)整之際，另一則公告也引起了記者的關(guān)注。

周三晚，今世緣(57.260, 0.01, 0.02%)公告，此前董事會決定以自有資金2.45億元參與發(fā)起設(shè)立產(chǎn)業(yè)并購基金，專門用于收購山東景芝酒業(yè)股份有限公司股份。以上事項公告后，公司積極推進(jìn)基金的設(shè)立。但此后受宏觀大環(huán)境影響，行業(yè)競爭態(tài)勢及標(biāo)的企業(yè)經(jīng)營形勢發(fā)生變化。同時，白酒行業(yè)市場估值也發(fā)生較大變化，合作各方對于未來市場發(fā)展趨勢以及企業(yè)長期戰(zhàn)略定位產(chǎn)生了不同看法，雖經(jīng)過長期多次的溝通，各方仍未能達(dá)成一致意見。為維護(hù)公司及廣大股東的利益，經(jīng)審慎考慮，公司及產(chǎn)業(yè)并購基金合伙各方一致決定暫不設(shè)立該產(chǎn)業(yè)并購基金，公司終止本次投資。

這一公告的出現(xiàn)，可能也意味著整個白酒行業(yè)的確出現(xiàn)了一些泡沫。誠如此前中金公司(65.830,2.43, 3.83%)在研報中所述，目前部分小酒企炒作已經(jīng)脫離基本面或?qū)I(yè)績增長有較大透支。

那么，這是否意味著貴州茅臺和五糧液這種行業(yè)龍頭也會被市場拋棄呢？從行業(yè)的角度來看，天風(fēng)證券(5.820, 0.01, 0.17%)的最新研報認(rèn)為，向前看，在全球宏觀環(huán)境和美債收益率出現(xiàn)顯著變化之前，A股消費類核心資產(chǎn)的估值大概率能夠維持穩(wěn)定，繼續(xù)適合作為核心資產(chǎn)。而從個股的情況來看，就在此前不久，中金公司在一份研報中，已經(jīng)給出貴州茅臺每股2109元的目標(biāo)價。

在談及白酒股投資時，有位酒友這樣寫到：如果一瓶酒，能讓我咽下2020年所有的辛酸，那么我愿意先干為敬；如果再來一瓶，能讓我2021年一切順利，那我一氣呵成。這或許就是當(dāng)下白酒股信念的最重要支撐。

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