2020年12月以來，A股市場震蕩幅度明顯加大，值得注意的是，在多只跌幅顯著的個股流通股東名單中，都出現了百億級私募通怡投資的身影。

比如，在連續三天（12.28-12.30）跌停的*ST中南(2.040, 0.01, 0.49%)三季度前十大流通股東中，通怡投資的產品占據了三個席位。另外，通怡投資三季度新進的昊志機電(10.850, 0.22, 2.07%)、凱文教育(4.880, 0.02, 0.41%)也分別在12月8日和12月14日跌停。

多位業內人士表示，2020年以來百億級私募梯隊擴容速度加快，但規模越大并不一定代表投資能力越強，部分私募的業績飆漲有“運氣的成分”，因此投資者在選擇時需參考長期業績表現，并謹慎配置。

持倉個股跌跌不休

對于百億級私募通怡投資來說，12月可謂是“連連受挫”。

先是12月8日，昊志機電突然閃崩，最終以20%跌停收盤。隨后幾個交易日股價一路下跌，直至12月31日收盤，其12月股價跌幅超過40%。昊志機電三季報顯示，通怡投資旗下3只產品出現在前十大流通股東名單中，且均為三季度新進，合計持股數達1283萬股。

接著，12月14日午間，凱文教育發布關于擬收購海南創業聯盟公司75%股權暨關聯交易的公告。下午開盤后公司股價直奔跌停，至12月31日收盤，12月跌幅超過25%。

凱文教育三季報顯示，通怡投資旗下2只產品出現在前十大流通股東名單中，且均為三季度新進，合計持股數達1079萬股。

除了上述兩只股票的表現讓人大跌眼鏡以外，通怡投資的另一只持倉標的*ST中南也已經連續三天跌停。

Choice數據顯示，12月28日，*ST中南收報2.25元，跌幅5.06%；12月29日，*ST中南收報2.14元，跌幅4.89%；12月30日該股繼續跌停，收報2.03元，跌幅5.14%。

*ST中南三季報顯示，通怡投資旗下3只產品出現在前十大流通股東名單中，且均為三季度新進，合計持股數達6407萬股。

偏好投資中小市值公司

公開資料顯示，通怡投資成立于2015年，于2016年在中國證券投資基金業協會登記為私募證券投資基金管理人，其總經理儲貽波曾任職于申銀萬國證券研究所機構銷售部、國信證券(13.640, 0.39,2.94%)機構客戶部。

從通怡投資三季度的部分持倉來看，通怡投資較為偏愛中小市值公司。其持倉標的四季度以來表現乏善可陳，除了上述個股出現閃崩，卓冀科技跌幅也約30%。

個股的波動帶來了整體業績的下滑。

私募排排網數據顯示，2020年前10個月，通怡投資的收益率為70.02%，在百億級私募中排名第三，不過到11月底，其2020年以來的收益率便跌至42.76%，僅僅一個月的時間就回落了近30個百分點，波動幅度明顯加大。

分產品來看，通怡投資公開披露業績的11只基金中，只有金牛1號這只老產品2020年收益率頗高，其他產品表現平平，還有部分產品處于虧損狀態。

對百億級私募也要“精挑細選”

“2020年是權益市場的大年，也是私募的大年，所以很多績優私募趁著這波浪潮，拼命發新產品，資管規模上升非常快。不過這其中不乏因為押中某些股票或賽道‘一飛沖天’的幸運兒，一旦后續市場出現明顯變化，其業績波動也會非常大。”滬上一位私募研究員直言，投資者在選擇百億級私募時需參考其歷史業績，并仔細了解產品的風險收益屬性。

中國證券投資基金業協會數據顯示，通怡投資2020年備案產品數量超過100只，而2019年備案數量僅為4只，可見其發行新產品的超高熱情。其他新晉百億級私募備案速度也明顯提升，比如石鋒資產2020年備案超60只產品，聚鳴投資備案數量超80只。

上述研究員還提示稱，隨著百億級私募的不斷擴容，內部洗牌也會更為嚴重，押注某幾只股票的私募管理人終究會成為“流星”。在此過程中，投資者若擔心錯過高收益，可以選擇分散配置。

關鍵詞：