受春節(jié)白酒消費剛需推動，近期飛天茅臺批價（成箱出售的單瓶價格）已達到2960-2980元/瓶，部分地區(qū)已突破3000元/瓶關(guān)口，散裝茅臺零售價格卻下行至2300元至2500元之間。國泰君安(18.040, 0.76,4.40%)研報指出，飛天茅臺整箱茅臺批價上漲主要受到茅臺控價穩(wěn)市戰(zhàn)略，各大區(qū)要求做到80%拆箱零售。拆箱零售可應對散裝茅臺消費需求，加強真實銷售，并推動散瓶價格向下回落，但也導致箱貨供給更少，導致整箱批價持續(xù)處于高位。

從市場層面上來看，為應對白酒春節(jié)銷售旺季，自去年12月白酒行業(yè)將進入春節(jié)旺季前“縮量挺價期”，部分白酒企業(yè)一方面控制出貨，一方面上調(diào)主力產(chǎn)品零售價格。

除了茅臺價格高企之外，其他千元價格帶的白酒企業(yè)在春節(jié)前夕也迎來了價格的小幅上漲。從各大券商市場調(diào)研的情況來看，五糧液(310.000, 8.80, 2.92%)第八代普五批價在1月份達到970元/瓶；瀘州老窖國窖1573批價為870元/瓶上下；洋河在南京地區(qū)的夢之藍工班價格從1050元逐步上升到1150元左右，夢6+一批價560元，終端價620-650元，夢3水晶瓶一批價410元。

此外，近期三大白酒龍頭企業(yè)也相繼發(fā)布了2020年度業(yè)績預增公告，推動了白酒板塊處于樂觀情緒之中。

貴州茅臺預計2020年實現(xiàn)營業(yè)總收入977億元左右，同比增長10%左右，預計實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤455億元左右，同比增長10%左右；五糧液預計2020年實現(xiàn)營收572億元左右，比上年同期增長14%左右，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤199億元左右，比上年同期增長14%左右；瀘州老窖預計，2020年歸屬于上市公司股東的凈利潤在55.7億元至60.3億元之間，比上年同期的46.4億元同比增幅在20%到30%之間。

因近年來白酒股一路飄紅，白酒板塊備受市場關(guān)注。Wind數(shù)據(jù)顯示，疫情后的2020年3月份開始，白酒板塊就出現(xiàn)了持續(xù)性反彈，截至2021年1月12日收盤，整體板塊較去年3月份漲189%，白酒龍頭股不斷刷新股價高位。

瑞銀投資研究部大中華消費品行業(yè)主管彭燕燕指出，從基本面的情況來看，自2015年以來白酒需求的恢復持續(xù)進行，一方面中國的白酒文化的社交剛需沒有任何的變化；另一方面即使在新冠疫情困擾下面超高端、高端白酒的需求仍然表現(xiàn)正面。

“我們看到超高端、高端白酒消費量占白酒的總消費量不到2%，說明整個市場還是有比較大的消費量擴容的空間。產(chǎn)品均價上行空間確實也在不斷被打開天花板的過程當中。” 彭燕燕說。

而從股價的層面來看，彭燕燕認為“雖然白酒個股估值上來看基本上到達天花板了，但是從基本面來看我們覺得目前還是良性的，沒有太多泡沫出現(xiàn)。”

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